逆回购与SLF“降息”后 人民币汇率会受多大冲击？专家：短期已到位 长期关键仍是基本面

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6月13日，中国人民银行将7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.9%，意味着短端政策利率调降了10个基点；当晚央行又更新了常备借贷便利（SLF）利率表，隔夜期、7天期和1个月期各下调了10个基点至2.75%、2.9%和3.25%。消息公布后，14日人民币对美元汇率中间价报7.1566，较前一交易日调贬68个基点，离岸人民币对美元汇率更是一度跌至7.1781。就降息对人民币汇率影响及汇率的中长期展望，业内人士普遍认为，目前人民币汇率已基本反映了降息等因素的冲击，未来汇率走势主要影响因素为 6月13日，中国人民银行将7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.9%，意味着短端政策利率调降了10个基点；当晚央行又更新了常备借贷便利（SLF）利率表，隔夜期、7天期和1个月期各下调了10个基点至2.75%、2.9%和3.25%。消息公布后，14日人民币对美元汇率中间价报7.1566，较前一交易日调贬68个基点，离岸人民币对美元汇率更是一度跌至7.1781。就降息对人民币汇率影响及汇率的中长期展望，业内人士普遍认为，目前人民币汇率已基本反映了降息等因素的冲击，未来汇率走势主要影响因素为货币政策力度及中国经济基本面的改善情况。民生银行首席经济学家温彬称，二季度以来部分经济指标走势回落，表明经济恢复动能弱化，需要加大稳增长政策支持，这也令近期市场对央行降息有所期待。在美联储加息周期尚未最终结束的情况下，中美货币政策不同步导致的利差走阔，确实给人民币带来了一定的贬值压力。历史数据显示，近年逆回购利率下调等降息政策实施后，汇率走势往往短线承压，但在后续约半年期限内，整体涨跌互现，对人民币汇率中长期产生影响的还是后续政策力度及对经济产生的效果。浙商证券首席经济学家李超称，人民币汇率年内不会持续贬值，预计下半年我国宽松政策空间进一步打开，将助力改善市场的基本面预期，利好人民币汇率。美国方面，随着劳动参与率回升、劳动力市场供需矛盾缓解，失业率可能出现上行，因信用收缩对经济的潜在冲击持续存在，货币政策将停止紧缩。展开

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